China zal waarschijnlijk het epicentrum zijn van de volgende economische crisis, zei Ferguson.Dewald Aukema volledig gratis achtergrondcontroles online
Niall Ferguson, een beroemde historicus en een frequente gast van 's werelds meest elite-evenementen, is een van de profeten aan wie wordt toegeschreven dat hij de financiële crisis van 2008 nauwkeurig heeft voorspeld.
In juni 2006, hij waarschuwde dat in de komende twee jaar de maandelijkse betalingen op ongeveer $ 600 miljard aan hypotheken die door kredietnemers op de zogenaamde subprime-markt zijn afgesloten, met maar liefst 50 procent zullen toenemen.
Een decennium is verstreken sinds de muziek stopte op Wall Street.
Nu de economische groei stabiel is en de werkloosheid laag, waarschuwt Ferguson echter dat een nieuwe financiële crisis dichterbij is dan optimisten zouden willen geloven.
De periode na de crisis is voorbij. Waar we nu naar toe gaan, is misschien een nieuwe pre-crisis periode, zei hij tijdens een recent interview in Het welvaartsrapport jaarlijks gepubliceerd door vastgoedfirma's Douglas Elliman en Knight Frank.
Een merkwaardige reden waarom een nieuwe recessie op handen is, is dat de vorige crisis te snel eindigde.
Ik onderschatte het vermogen van de centrale banken, met name de Federal Reserve, om een tegenwicht te bieden aan wat een potentieel catastrofale kettingreactie was, wat ze eerst deden door de rente tot nul te verlagen en vervolgens door kwantitatieve versoepeling toe te passen, zei Ferguson. Een van de directe gevolgen was dat allerlei financiële activa in prijs herstelden en we niet in een depressie belandden. Mensen die zowel hun aandelen als hun obligaties aanhielden, om nog maar te zwijgen van hun onroerend goed, werden opmerkelijk snel heel. Het was bijna een nare droom, en nu is het voorbij en zijn we allemaal weer vrolijk, zei hij.
Nu, als onderdeel van het plan om de kwantitatieve versoepeling te beëindigen, is de Federal Reserve begonnen met het verkrappen van het monetaire beleid, met name door de rentetarieven vanaf december 2015 te verhogen. Centrale banken in het VK. , Duitsland en andere grote economieën overwegen soortgelijke stappen of hebben dat al gedaan.
Dat is meestal een teken dat de omstandigheden minder vriendelijk zullen worden, zei Fergusson.
Een belangrijk verschil is echter dat China waarschijnlijk het epicentrum van de storm is.
Aanhoudende groei in China was de andere reden waarom we de Grote Depressie niet opnieuw hebben meegemaakt. Als China zich niet zo veel had gericht op het creëren van krediet, denk ik dat we het wereldwijd veel moeilijker hadden gehad. Het was het stimuleringspakket dat werkte, legde Ferguson uit.
Met de opkomst in China van enkele van de pathologieën die we 10 jaar geleden in het Westen herkenden, zoals schaduwbankieren en vastgoedbubbels, moet je jezelf afvragen, zoals het IMF [Internationaal Monetair Fonds] onlangs deed: zijn China's grote banken voldoende gekapitaliseerd om het hoofd te bieden als er plotseling een neergang op de onroerendgoedmarkt zou zijn? Dus China is zeker de plek om naar te kijken, vervolgde hij.
De oververhitte vastgoedmarkt in China en de stijgende bedrijfsschulden baren economen wereldwijd.
Sinds 2008 is het percentage van de bedrijfsschuld in het totale bbp omhooggeschoten. Reuters-analisten schat dat tweederde van de kredietnemers Chinese staatsbedrijven zijn, waarvan er vele niet winstgevend zijn (en geen prikkels hebben om winstgevend te zijn). Dat betekent dat veel van deze bedrijven met een te hoge hefboomwerking waarschijnlijk niet in staat zullen zijn om de schuld terug te betalen.
Aan de kant van de schuldeisers schatten sommige analisten dat de dubieuze debiteuren 14 keer het bedrag van hoogwaardige leningen zijn. Dus als de standaardrente een breekpunt bereikt,dat zal een replay van de VS in 2008 in de bedrijfsversie zijn.
Ondanks het feit dat landen met vergelijkbare schuldenproblemen allemaal in een financiële crisis zijn beland, is het voorspellen van de Chinese economie op basis van aannames van het vrijemarktkapitalisme een onmogelijke taak voor economen.
Zoals Ferguson het uitdrukte, hebben economen negen van de laatste nul Chinese financiële ineenstortingen voorspeld.
Omdat de meeste kredietverstrekkers van Chinese bedrijven staatsbanken zijn, verwachten sommige analisten dat de overheid in geval van nood een betere controle over de economie heeft.
Hoe de toekomst er precies uit gaat zien, weet in ieder geval niemand.
Hoe meer regelgeving je bedenkt om te voorkomen dat de laatste crisis zich opnieuw voordoet, hoe zekerder je kunt zijn dat de volgende crisis heel anders zal zijn, waarschuwde Ferguson.
