Het GameStop-logo weergegeven op een telefoonscherm en een illustratieve aandelengrafiek op de achtergrond zijn te zien op deze illustratiefoto.Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images op welk kanaal is schaamteloos?
Wat is de betekenis van de GameStop-saga, de voortdurende achtbaanrit op de aandelenmarkt? Een door Reddit aangewakkerde stijging van de voorraad van de videogameretailer dat begon als een grap uiteindelijk vernielde Wall Street hedge fund, maakte (althans volgens de screenshots) enkele daytrading retailbeleggers ineens heel rijk, en verbrijzelde de toch al fragiele mythes over de rationele markt waarop onze economie en samenleving gebaseerd zijn.
De odyssee is nog steeds aan de gang en verandert met de minuut, maar uitbundige analisten gingen groots. We zijn getuige van de Franse Revolutie van de financiële wereld, waar het proletariaat in opstand komt om de ordestructuur in de financiële wereld te veranderen, een ademloze Anthony Scaramucci, de durfkapitalist en, heel kort, de voormalige woordvoerder van het Witte Huis, zei in een interview met Bloomberg News op woensdagavond.
Een pakkende analogie, dat is betrapt op . Het punt is dat Scaramucci gelijk heeft, maar niet op de manier waarop hij denkt.
In 1789 vervingen de Fransen een koning (die ze geguillotineerd ) met een dictator (wie zij? geguillotineerd ), die later werd vervangen door een keizer (die lang genoeg duurde om een wetboek, waarvan een groot deel nog steeds staat ). De baas is dood, leve de baas. En zie: tot nu toe zijn de grootste winnaars allemaal nog steeds op Wall Street, wiens ultieme macht over het raamwerk waarop r/wallstreetbets wordt uitgevoerd (dat wil zeggen: Wall Street!) nooit in twijfel was. Onder de hype-cyclus, onder de krantenkoppen, was het duidelijk wie nog steeds de baas was.
Op donderdag merkten retailbeleggers het ijs op. Robinhood, de Zoomer-vriendelijke, gratis handels-app waar veel posters op staan r/wallstreetbets gebruikt om hun posities uit te zetten, beperkte handel in ten minste 13 aandelen op donderdagochtend, inclusief $GME en andere bedrijven die Redditors op shortsqueeze richtten. Andere retailmakelaars, waaronder TD Ameritrade, laten gebruikers nu alleen hun aandelen verkopen en niet meer kopen.
Zie ook: Wie moet betalen voor de GameStop-Robin Hood Chaos? SEC, wetgevers denken na over opties
De handel werd vrijdag hervat en halverwege de ochtend waren de aandelen in GameStock nog steeds een astronomische $ 340, bijna 20 keer hoger dan begin januari. De Securities and Exchange Commission - opgericht in 1934 tijdens de Grote Depressie, met de bedoeling om nog een dergelijke ramp te voorkomen - zei het zou Robinhood en andere makelaars onderzoeken. In het geval van Robinhood zal de SEC verder onderzoeken: regelgevers beboet het bedrijf $ 65 miljoen medio december voor het verbergen van zijn financiële regelingen met handelsfirma's. Niet zo democratisch tenslotte.
Regelgevers kunnen nog verdere actie ondernemen. We zullen optreden om particuliere beleggers te beschermen wanneer de feiten misbruik of manipulatieve handelsactiviteiten aantonen die verboden zijn door de federale effectenwetten, aldus de SEC in haar verklaring. Ondertussen leidde de wending van donderdag tot een zeer dissonante moment tussen Ted Cruz en Alexandra Ocasio Cortez, en dwong senator Elizabeth Warren te klagen dat een gebrek aan regelgeving dit alles liet gebeuren. Maar in het nu is de som een objectieve les, voor dezelfde posters die memed en trollden om Melvin Capital bloed op straat te zien gutsen, om realiseren dat het spel nog steeds tegen hen wordt gemanipuleerd.
Als er al een revolutie was, dan was het wel dat r/wallstreetbets slechts marktmanipulatie democratiseerde - een heel oude Wall Street-truc. Of, erger nog, het internet bood slechts een platform voor de illusie van controle, terwijl Wall Street zijn duim op de weegschaal had en alle echte winsten al die tijd binnenhaalde.
Groot geld, zoals de institutionele hedgefondsen die de imbroglio veroorzaakten door in de eerste plaats de aandelen van GameStop te shorten, mochten tijdens de schorsing van donderdag nog steeds vrij handelen. En terwijl het openbare bloedvergieten van Melvin Capital tot veel vrolijke tweets heeft geleid, maken andere grote potten met geld een grotere moord, in het openbaar maar buiten de schijnwerpers.
De meeste aandelen in GameStop zijn eigendom van door groot, institutioneel kapitaal. Als Redditors duizenden of miljoenen verdienden, verdiende institutioneel kapitaal miljarden. Als VICE gemeld , in SEC-aanmeldingen die dinsdag zijn ingediend, meldde BlackRock dat zijn belangen in GameStop, ter waarde van $ 174 miljoen in december, nu worden gewaardeerd op meer dan $ 3,1 miljard.
Zelfs als BlackRock niet zou bestaan, zou Wall Street nog steeds als beste uitkomen tijdens GameStock, omdat zij de transacties uitvoeren. Als zakelijk schrijver Alexis Goldstein schreef in haar nieuwsbrief Markets Weekly bestaan retailmakelaars zoals Robinhood en zijn ze winstgevend omdat handelaren een kleine winst maken op elke transactie.
In het geval van Robinhood neemt Wall Street een dubbele snede. Robinhood ontvangt een vergoeding voor elke transactie van ... een hedgefonds. Dat hedgefonds, dat optreedt als een zogenaamde market maker, in wezen een clearinghouse voor detailhandel, verdient geld door aandelen in loten te kopen, tegen lagere prijzen dan hun klanten betalen. Een kleine winst op elk aandeel, maar een lawine van centen telt op.
Deze regeling, genaamd Payment To Order Flow, klinkt roofzuchtig, maar wordt volledig geaccepteerd op Wall Street - en het verklaart ook waarom Wall Street goed is met GameStock.
Het ene hedgefonds verloor geld, het andere hedgefonds verdiende geld. Het huis wint altijd, zei een investeerder en analist, die weigerde hun naam te geven om vrijuit te kunnen spreken.
Wat gebeurt er nu? GameStop, geprijsd onder $ 10 voordat de 40x-gekte begon, zal uiteindelijk op aarde komen. De meest waarschijnlijke uitkomst op de lange termijn is dat de prijs van GameStop uiteindelijk terug zal convergeren naar het door de fundamenten aangegeven niveau, maar het is moeilijk te voorspellen hoe lang dat zal duren, zei Anastassia Fedyk, een professor in financiën aan de Haas School of Business van UC Berkeley, wiens expertise onder meer groepsgedrag omvat.
Er zijn andere voorbeelden van media-aandacht die de afgelopen decennia korte pieken in de aandelenkoersen veroorzaakten. Berichtenborden voor aandelenhandel zijn al eeuwenlang vergiftigd met willekeurige anonieme berichten die dit of dat aandeel aanprijzen; soms zijn dit investeerders, die proberen naar een pump and dump te posten. In de toekomst heeft r/wallstreetbets het vermogen getoond om een aandelensprong te maken. Dit zou institutionele beleggers, zoals de grote hedgefondsen, ertoe moeten dwingen om een fundamenteel concept in financiën, genaamd arbitrage .
In leerboeken kan arbitrage erop neerkomen dat een koper hetzelfde effect koopt tegen verschillende waarden op verschillende markten, maar altijd profiteert van het prijsverschil. Dat is een efficiënte markt, wat in sommige analyses sowieso een fantasie is. Sommigen wijzen op r/wallstreetbets als een demonstratie van hoe de markt niet efficiënt is. Maar de geschiedenis van de markt zit vol met pieken en dalen die door de hype-cyclus worden aangedreven. Techaandelen hebben dit gedaan. Cannabisaandelen hebben dit gedaan. Wat is hier echt anders?
Zie ook: Redditors Crushed GameStop & AMC Short Sellers - Dit is wat ze hierna zoeken
Hoewel ongebruikelijk, komt dit allemaal neer op basiseconomie, geen probleem met de markt, zei Stephen Lenkey , een professor in financiën aan de Penn State University, die onlangs heeft gepubliceerd over het fenomeen short selling. Wat betreft wie wint? De shortsellers hebben het moeilijk, maar andere Wall Street-firma's die de effecten uitleenden om te shorten, maken het redelijk goed, voegde hij eraan toe. Wall Street zou hier gemakkelijk van moeten herstellen, maar onervaren speculanten in de detailhandel die nog steeds call-opties hebben wanneer de speldenprik zich voordoet, kunnen hun volledige inzet verliezen.
Een andere ademloze, knielende interpretatie van de betekenis van GameStock is dat het een gigantische kritiek is, een veroordeling van de markt. Bezig met een app.
Een revolutionaire situatie is wanneer regimes instorten en oude modellen van leven en doen worden vervangen door nieuwe. Kan iemand realistisch zeggen dat dit is wat hier is gebeurd, als hedgefondsen nog steeds bestaan en nog steeds profiteren, wanneer een internetmenigte van investeerders een ander hedgefonds afsluit?
Als Wall Street zijn hoofd verliest, zijn we in orde, zei Kristin Hull, de oprichter en CEO van Nia Impact Capital, een in Californië gevestigd bedrijf. bewuste investering firma. En dat is nog niet gebeurd. In plaats daarvan zijn particuliere beleggers ervan overtuigd dat ze kunnen en moeten beginnen met handelen op een tweet van Elon Musk of een reeks Reddit-shitposts.
Sommige particuliere beleggers zullen op deze manier geld verdienen. One Redditor is naar verluidt miljoenen gestegen bij een aankoop van $ 50.000. Vele anderen - zoals degenen die kochten op een onhoudbaar hoogtepunt, of niet verkochten vóór een crash - zullen verliezen. Al die tijd is het spel dat ze spelen nog steeds van Wall Street. La plus ca veranderen.
