Een weinig bekende Californische bank staat plotseling centraal in het grootste bankfaillissement in de VS sinds de financiële crisis van 2008. Silicon Valley Bank , een commerciële bank die voornamelijk deposito's aanhoudt voor door durfkapitaal gesteunde startups, werd vandaag (10 maart) overgenomen door de federale overheid nadat een bankrun haar kasreserve had uitgeput en een last-minute poging om kapitaal aan te trekken mislukte.
Wat is Silicon Valley Bank?
Silicon Valley Bank (SVB) is een regionale bank gevestigd in Santa Clara, Californië, die deposito's aanneemt van en geld leent aan door durfkapitaal gesteunde startups en private equity-bedrijven. Hoewel het geen begrip is, behoort het tot de 20 grootste banken in de VS, met meer dan $ 212 miljard aan activa in september 2022, volgens de laatste gegevens die beschikbaar zijn door de Examenraad Federale Financiële Instellingen, een federaal overkoepelend orgaan.
Opgericht in 1982 door twee voormalige Wells Fargo-bankiers, Roger Smith en Bill Biggerstaff, en Robert Medearis, een professor aan de Stanford University, begon SVB met het inzamelen van deposito's van door durfkapitaal gesteunde bedrijven in Silicon Valley en breidde het later uit tot bankieren en financieren van durfkapitalisten. De bank zorgt voor liquiditeit door middel van deposito's en leningen voor bijna de helft van alle venture-backed startups in de VS, volgens haar website .
'Het is net als de Goldman Sachs voor de startup-industrie', zegt Angela Lee, een financiële professor aan de Columbia University die risicokapitaalcursussen geeft. 'De reden dat iedereen het erover heeft, is dat als het kan mislukken, elke commerciële bank dat kan.'
Een plotselinge bankrun
De hoge blootstelling van SVB aan de startup-wereld maakte het kwetsbaar voor het aangescherpte monetaire beleid van de Federal Reserve. Sinds vorig jaar hebben stijgende rentetarieven en een trage markt voor openbare aandelenaanbiedingen het voor startende bedrijven moeilijk gemaakt om kapitaal aan te trekken, waardoor velen van hen gedwongen zijn grote bedragen van hun SVB-rekeningen af te halen. De situatie evolueerde uiteindelijk naar een bankrun deze week, toen enkele van de grootste klanten van de SVB geld van de bank haalden.
Om te voorkomen dat het geld opraakt, verzilverde SVB op 8 maart een obligatieportefeuille van $ 21 miljard en wilde het geld verplaatsen naar obligaties met een kortere looptijd en een hoger rendement. Door de stijgende rente in het afgelopen jaar zijn de obligaties die SVB aanhield echter aanzienlijk gedevalueerd, en de timing van de verkoop maakte het nog erger.
“Ze verkochten vanuit een wanhopige positie. Het is alsof je geld nodig hebt om huur te betalen en je gaat naar een pandjeshuis om je horloge of ketting te verkopen. Je zult waarschijnlijk onder de marktprijs moeten verkopen', zei Lee.
SVB maakte gisteren (9 maart) bekend dat het een verlies van $ 1,8 miljard boekte op de obligatieverkoop van $ 21 miljard. Om het verlies te dekken, zei SVB dat het van plan is $ 2 miljard op te halen door nieuwe effecten uit te geven, wat de waarde van de aandelen van de huidige aandeelhouders zou verwateren. De aandelen van SVB Financial Group daalden gisteren met 60 procent en kelderden vanmorgen nog eens met 45 procent voordat de handel werd stilgelegd.
De federale overheid neemt het over
Eerder vandaag was SVB gemeld om in gesprek te zijn met een paar banken om zichzelf te verkopen nadat de poging om aandelen te verkopen mislukte. Maar tegen het middaguur zeiden de federale banktoezichthouders dat ze de controle over de bank hadden overgenomen, wat betekent dat deze feitelijk is gesloten.
De Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), een bureau dat depositoverzekeringen aanbiedt aan houders van bankrekeningen in de VS, heeft ongeveer $175 miljard van de klantendeposito's van SVB overgenomen en een nieuwe bank opgericht, de National Bank of Santa Clara. De nieuwe bank gaat open op 13 maart en gaat door met het vereffenen van cheques uitgegeven door de SVB, de FDIC zei in een aankondiging Vandaag.
Het is onduidelijk hoeveel SVB-klanten hun geld terugkrijgen. De FDIC-verzekering dekt slechts maximaal $ 250.000 aan verloren deposito's. Bedragen boven die limiet zijn afhankelijk van hoeveel geld de toezichthouder van de SVB kan terugvorderen.
Hoe opmerkelijke investeerders reageren
De SVB-crisis heeft geleid tot een uitverkoop in de bankensector. De KBW Bank-index, die de aandelenkoersen van grote Amerikaanse beursgenoteerde banken volgt, daalde gisteren bijna 8 procent en boekte het grootste verlies op één dag in drie jaar.
Opmerkelijke investeerders maken zich zorgen dat de plotselinge ondergang van de bank van Silicon Valley de groei van het Amerikaanse startup-ecosysteem zou belemmeren. “Het faillissement van SVB Financial zou een belangrijke motor van de economie op de lange termijn kunnen vernietigen, aangezien door durfkapitaal gesteunde bedrijven afhankelijk zijn van SVB voor leningen en het aanhouden van hun operationele kasmiddelen”, miljardair hedgefondsmanager Bill Ackman getweet gisteren.
'Het is mogelijk dat we vandaag onze Enron hebben gevonden', zei hij Michaël Burry , de 'Big Short'-hedgefondsinvesteerder, in een nu verwijderde tweet gisteren, verwijzend naar het schandalige energie- en grondstoffenbedrijf dat in 2001 failliet ging.
