Miljardair zakenman Warren Buffett.Steve Pope/Getty Images In 2015, toen ik ging zitten om alle jaarlijkse brieven van Warren Buffett van de 10 jaar daarvoor te lezen, was de wereld, laten we zeggen, iets minder interessant. China zat wel of niet in een vertraging , de Amerikaanse aandelenmarkt was of was niet in een zeepbel en de EU stortte wel of niet in . Het enige dat u, twee jaar later, aan bovenstaande punten kunt toevoegen, is dat sommige landen, laten we zeggen, nationalistischer zijn.
Warren Buffett heeft een paar dagen geleden de meest recente versie van zijn jaarlijkse brief uitgebracht en ik vond dat het een goed moment zou zijn om mijn lessen bij te werken door de jaarlijkse brieven van 2015 en 2016 te lezen. Dus, hier komen de (meestal) niet voor de hand liggende zakelijke en levenslessen uit het lezen van 12 jaar Berkshire Hathaway-brieven aan zijn aandeelhouders:
Schakel de mensen om je heen in en je zult versteld staan van hoe ver ze je zullen brengen (ongeacht wat de markten doen). Hoezeer de letters ook gaan over de cijfers en hoe het met portfoliobedrijven gaat, er is veel tekst gewijd aan de mensen achter de cijfers. Warren Buffett (en Charlie Munger) hebben de kunst geperfectioneerd om de juiste mensen in staat te stellen fenomenale resultaten te bereiken. Het is niet verrassend, het is de basis van de relatie tussen deze langdurige vrienden. De meeste investeerders delen geen anekdotes over de mensen die hun bedrijf runnen, anekdotes in overvloed over Lorimer Davidson van GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick van Lubrizol, Frank Ptak van Marmon enz. Warren Buffett beschouwt zichzelf als een aannemer die is ingehuurd om help deze bedrijfsexperts. Met een mentaliteit als deze hebben zijn mensen geen andere keuze dan geïnspireerd te worden om de geweldige dingen te bereiken die ze blijven bereiken. Hetzelfde zal u en uw teams / medewerker goed van pas komen.
Er is veel te zeggen voor instinct. Bij de selectie van de bedrijven in de BRK-portefeuille komt dit keer op keer terug. De fundamenten moeten goed zijn, het leiderschap moet integer zijn en de cijfers moeten kloppen. In die volgorde. In bijna alle brieven staat de verklaring. Hoezeer Charlie en ik het ook hebben over intrinsieke bedrijfswaarde, we kunnen u niet precies vertellen wat dat aantal is voor Berkshire-aandelen (noch eigenlijk voor enig ander aandeel) als we het hebben over intrinsieke bedrijfswaarde . Voor mannen die net zo succesvol zijn als Warren Buffet en Charlie Munger (als ze niet worden beperkt door regelgeving), kunnen ze wegkomen met het weggooien van cijfers, maar het lijkt altijd terug te komen op wat ze geloven. Soms kunnen cijfers gewoon niet uitdrukken wat u weet over waarde. Anders gezegd: u kunt geld kennen, maar kent u ook waarde?
Je kunt niet teveel aandacht besteden aan de bedrijfscultuur. Deze aandacht gaat uiteraard uit naar de BRK-cultuur. Toen ik de eerdere versie van dit bericht in 2015 voor het eerst schreef, vroeg ik me af wat Warren Buffetts opvattingen waren over Uber en de problemen met de bedrijfscultuur die het bedrijf destijds had. Helaas is er niet veel veranderd. In de brief van 2010 werd Churchill geciteerd: Je vormt je huizen en dan vormen zij jou . Of je er nu voor kiest om er aandacht aan te besteden of niet, je bedrijf heeft een cultuur.
Er is wijsheid in sterke meningen, zwak gehouden. Tot Warren Buffett Charlie Munger ontmoette, verdiende hij (veel) geld door eerlijke bedrijven te kopen tegen geweldige prijzen. Charlie zorgde ervoor dat hij van gedachten veranderde en zich concentreerde op het kopen van geweldige bedrijven tegen eerlijke prijzen. Denk daar eens over na. Wanneer was de laatste keer dat je van gedachten veranderde en stopte met iets dat leek te werken omdat iemand je beter advies gaf? Misschien tijd om wat dingen te veranderen. (Kanttekening: bij sterke meningen raad ik aan om de brief uit 2011 over waarom je misschien niet opgewonden wilt raken als de aandelenmarkt stijgt.)
Om te slagen moet je overtuiging hebben, opzettelijk zijn en houden een stevige blik op de lange termijn . Meerdere decennia lang. BRK deed hun eerste verzekeringsinvestering - de aankoop van National Indemnity voor $ 8,6 miljoen - in 1967. De verzekeringsportefeuille alleen al verdiende maar liefst $ 2,7 miljard in 2014, en National Indemnity heeft een GAAP-nettowaarde van $ 111 miljard. Een ander voorbeeld; toen iedereen in 2007-2008 geen hypotheken meer had, bleef BRK, via zijn Marmon-investering, vastzitten bij zijn arbeidershypotheekeigenaren en bezit nu 45 procent van de geproduceerde huizen in de VS met lagere wanbetalingen dan concurrenten die hypotheken verstrekten aan hogere inkomen (maar ' breekbaar ’) verdieners. Dat gezegd hebbende, Marmon verloor geld in 2016 (en zal in 2017), maar we denken hier op de lange termijn. Om Buffett te parafraseren: de fout zit niet in onze sterren, maar in onszelf en in ons kortetermijndenken over rendement op investeringen.
Handhaaf een gezonde instelling in de richting van het bereiken van rijkdom. Warren Buffett is een man met hoge ambities, ondanks alles wat hij heeft bereikt. Dat voel je nog steeds in de luchtige toon die de jaarlijkse brieven aannemen. Met de overname van Van Tuyl is BRK nu eigenaar van 9 1/2 bedrijven die op de Fortune 500 zouden staan als ze onafhankelijk waren (Heinz is de 1/2). Dat laat 490 1/2 vissen in de zee. Onze lijnen zijn uit. Vissen in een zee van de grootste bedrijven ter wereld met de lichtheid van perspectief die in die lijn wordt gedeeld, is een les in hoe je zaken moet benaderen: als een spel. En zoals Buffett wijselijk stelt in de 2013 letter Games worden gewonnen door spelers die focussen op het speelveld (lange termijn) — niet door degenen wiens ogen aan het scorebord zijn vastgelijmd (korte termijn) .
Om te slagen moet je een positief perspectief hebben dat steeds groter wordt gebaseerd op gedegen onderzoek naar de langetermijnrichting van industrieën. Dit positieve perspectief, ondanks de negatieve retoriek die sommige van onze politici gebruiken om aanhangers achter zich te krijgen, komt tot uiting in de volgende zin: Hoewel we altijd ook in het buitenland zullen investeren, loopt de moedervlek van kansen door Amerika. De schatten die tot nu toe zijn ontdekt, vallen in het niet bij de schatten die nog niet zijn aangeboord.
Houd het altijd simpel en transparant. De brieven zijn in duidelijke taal geschreven. Maar de eenvoud logenstraft de complexe aard van de concepten die worden besproken. Het spreekt tot het begrijpen van de bedrijven op een hoger niveau dan de meeste 'experts' die er zijn. ( S ide opmerking: Eenvoudig is niet het tegenovergestelde van complex. ) Deze transparantie komt voort uit het delen van de gedachte achter beslissingen waar de meeste investeerders of aandeelhouders het niet mee eens zijn (bv. BH geeft geen dividenden uit terwijl het wel dividenden verdient van zijn portefeuillebedrijven). Het heeft duidelijk zijn vruchten afgeworpen.
Geef toe wanneer je ongelijk hebt en leer van de fouten. We zijn ego-gedreven dieren, maar in alle brieven praat Buffett met dezelfde diepgang over zowel successen als mislukkingen lichtheid . In 2014 schrijft Warren Buffett dat een paar echter zeer slechte rendementen hebben, het resultaat van een aantal ernstige fouten die ik heb gemaakt bij het toewijzen van kapitaal. Ik werd niet misleid: ik zat gewoon fout in mijn evaluatie van de economische dynamiek van het bedrijf of de sector waarin het opereert. Van zijn investering in Energie Toekomstige Holdings in 2013 schrijft hij dat ik Charlie niet heb gevraagd. Buffett had een paar dingen kunnen doen door naar deze fouten te verwijzen: i) de slechte beslissing aan zijn team wijten, zoals de meeste vreselijke leiders doen; ii) veeg het slechte oordeel weg in het licht van alle andere geweldige dingen die hij in de brief heeft gedeeld. In plaats daarvan deelde hij de fout en deelde hij wat hij verkeerd deed. Reken maar dat hij diezelfde fouten niet nog een keer zal maken.
Je belangrijkste prestaties hoeven niet financieel te zijn (ondanks wat de waarden van enkele van de grootste bedrijven lijken te zijn). Gezien de grootte van Berkshire Hathaway, verbaast het me dat een verklaring als deze zou verschijnen: De belangrijkste ontwikkeling bij Berkshire in 2015 was niet financieel, maar leidde wel tot betere resultaten. Na een slechte prestatie in 2014, heeft onze BNSF-spoorlijn vorig jaar haar dienstverlening aan klanten drastisch verbeterd in de brief uit 2015 . Het is een eenvoudige regel die de kern laat zien waarom Warren Buffett en Charlie Munger bekend staan (en altijd zullen blijven) als twee van de grootste investeerders ooit;de focus ligt altijd op hoe goed u uw klant kunt bedienen. Het geld zal volgen.
De baby's die vandaag in Amerika worden geboren, zijn de gelukkigste oogst in de geschiedenis en de diversiteit van die baby's (ondanks de heersende retoriek) zal de komende jaren de kracht van Amerika zijn . Een geweldig citaat uit de nieuwsbrief van 2016 , en een die op dit moment in onze geschiedenis zo toepasselijk is, is dat Amerikanen menselijke vindingrijkheid, een marktsysteem, een stroom van getalenteerde en ambitieuze immigranten , en de rechtsstaat om overvloed te leveren die onze voorouders te boven gaat.
De laatste les is nogal ironisch en het meest voor de hand liggend (voor mij in ieder geval): 12 jaar is niet lang . Het is 4380 dagen en op die manier voelt het nog korter aan. De zakelijke kwesties waar we het nu over hebben - markten die op en neer gaan, het tempo van verandering neemt toe, oude bedrijven die niet innoveren sterven, wat nieuw leiderschap betekent voor het land enz. - zijn de dingen waar we het 12 jaar geleden over hadden . Vier jaar gaan snel voorbij.
Dingen veranderen, maar dingen blijven hetzelfde, we vinden gewoon nieuwe manieren om ons daarover ongerust te maken...
Hoewel ik het niet eens ben met de BRK-investeringen die gebaseerd zijn op ons gebruik van niet-duurzame natuurlijke hulpbronnen, verzoek ik u dringend om de jaarlijkse brieven eens te lezen of op zijn minst enkele van de De beste q’ van Warren Buffett uoten. Er zit veel wijsheid in die pagina's.
Seyi Fabode schrijft en spreekt over technologie, innovatie en business. Hij is partner bij Asha Labs, een adviesbureau op het gebied van technologie en innovatie. Hij is de auteur van 40 semi-voor de hand liggende lessen . Volg hem op Medium op Seyi_Fab (waar dit bericht) oorspronkelijk verscheen ) en Twitter @SeyiFabo .
