Bijna precies een jaar geleden, Nelson Peltz , een miljardair-activistische investeerder, begon een proxy-oorlog met De Walt Disney Company (DIS) , dat wil toetreden tot de raad van bestuur en invloed wil verwerven op de bedrijfsstrategie. Peltz beweerde dat de bestuursleden van Disney te veel verbonden waren met CEO Bob Iger en dat ze stemmen nodig hadden die niet bang waren om hem te bekritiseren. Na de eerste poging van Peltz om in januari 2023 een bestuurszetel voor zichzelf te bemachtigen, ontkende Disney hem en zei dat de activistische investeerder miste de “vaardigheden en ervaring” om zitting te nemen in het bestuursorgaan van het mediaconglomeraat.
Onlangs zijn activistische hedgefondsen ValueAct en Blackwells overeengekomen om Disney tegen Peltz te verdedigen. Peltz’ activistenfonds, Trian Fondsbeheer , gebruikte zijn belang van $ 3 miljard in Disney om nomineer Peltz en bondgenoot Jay Rasulo , die voorheen Chief Financial Officer van Disney was, in december 2023 toegetreden tot de raad van bestuur van het bedrijf.
Het belang van Blackwells van $5 miljoen in Disney verbleekt in vergelijking met dat van Trian, terwijl ValueAct de omvang van zijn Disney-aandelen niet heeft bekendgemaakt, beide hedgefondsen steunen Iger terwijl ze de invloed van Peltz terugdringen. Blackwells heeft drie personen genomineerd om toe te treden tot het bestuur van Disney. Disney heeft echter gezegd dat het aandeelhouders niet aanbeveelt om hen te kiezen.
Het huidige bestuur van Disney bestaat uit twaalf directeuren die expertise inbrengen van een reeks bedrijven: Sephora, General Motors en Lululemon Athletica, om er maar een paar te noemen. Een nieuw lid, voormalig CEO van Morgan Stanley, James Gorman, zal volgende maand toetreden. Het bestuur wordt voorgezeten door voormalig Nike-president en CEO Mark Parker.
Deze proxy-strijd volgde op het onhandige opvolgingsplan van Disney, dat ertoe leidde dat Iger in 2022 na zijn pensionering in 2020 weer aan het roer kwam te staan. Aan de financiële kant heeft de legendarische mediagigant moeite gehad om zijn streamingplatform winstgevend te maken, heeft hij duizenden ontslagen om kosten te besparen, en overwoog zijn tv-activa ABC en FX te verkopen. Trian heeft op zijn promotiewebsite, RestoreTheMagic.com, opgemerkt dat de aandelen van Disney de afgelopen tien jaar slechter hebben gepresteerd dan de S&P 500-index en vergelijkbare mediabedrijven.
In zijn Bij het indienen van een volmacht voor 2023 wees Trian op Disney’s mislukte opvolgingsplanning voor CEO’s, ‘over-the-top’-compensatiepraktijken en het feit dat de winst per aandeel van Disney sinds 2018 is gehalveerd, ondanks dat het 162 miljard dollar heeft uitgegeven aan de uitbreiding van het bedrijf. Trian hoopt Disney te helpen ‘Netflix-achtige marges van 15-20 procent te bereiken in het boekjaar 2027’, zoals blijkt uit de aanvraag van het fonds in 2024. Terwijl Disney in het derde kwartaal van 2023 21,2 miljard dollar aan inkomsten verdiende, behaalde het slechts 264 miljoen dollar aan nettowinst, wat het een nettowinstmarge opleverde van 1,24 procent. Ter vergelijking: Netflix had in dezelfde periode een nettowinstmarge van bijna 20 procent.
Mediaconglomeraten worden al jaren geconfronteerd met uitdagingen terwijl ze proberen over te stappen van traditionele distributiekanalen naar streaming en digitaal: Disney is begonnen met het integreren van streamingplatforms Disney+ en Hulu, terwijl ze de abonnementsprijzen in 2023 tweemaal verhogen om verliezen te dekken. Warner Bros. Discovery, ontstaan uit WarnerMedia's AT&T spin-off en een fusie met Discovery Inc, streeft naar verluidt naar een nieuwe fusie met Paramount, omdat beide bedrijven worstelen met groeiende inkomsten.
Hier is een tijdlijn van de gebeurtenissen in het proxy-gevecht van Nelson Peltz tegen Disney:
12 januari 2023: Trian Fund Management heeft formeel aangekondigd dat CEO Nelson Peltz op zoek is naar een zetel in de raad van bestuur van Disney, en zegt dat de “recente prestaties van het bedrijf de harde waarheid weerspiegelen dat het een bedrijf in crisis is.”
17 januari 2023: Disney drong er bij de aandeelhouders op aan om Peltz niet in het bestuur te kiezen, omdat hij “de vaardigheden en ervaring mist.”
9 februari 2023 : Peltz sluit formeel de proxy-campagne af en juicht Disney toe voor een grootschalig herstructureringsproject om 5,5 miljard dollar aan kosten te besparen.
30 oktober 2023 : Ike Perlmutter, het hoofd van Marvel die het bedrijf in 2009 aan Disney verkocht en daar bleef tot zijn ontslag in maart 2023, gaf Peltz het stemrecht van zijn 25 miljoen Disney-aandelen, waardoor Trian's totale belang in Disney op 33 miljoen aandelen kwam, ter waarde van ongeveer $3 miljard.
30 november 2023 : Peltz stapte over om drie Disney-bestuurszetels aan te vragen, terwijl Disney een verklaring uitbracht waarin hij beweerde dat Peltz’ bondgenoot Perlmutter een “al lang bestaande persoonlijke agenda” tegen Iger heeft.
14 december 2023 : Peltz nomineerde zichzelf en voormalig Disney CFO Jay Rasulo voor het bestuur van Disney en begon een campagne om aandeelhouders van hun verkiezing te overtuigen.
4 januari 2024 : ValueAct en Blackwells zijn verhuisd om het bestuur van Iger en Disney te steunen.
18 januari 2024 : Trian heeft een voorlopige proxyverklaring ingediend voor de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Disney in 2024, die naar verwachting ergens in het voorjaar zal plaatsvinden.
