SPAC-deals komen in april tot een plotselinge vertraging.JOHANNES EISELE/AFP via Getty Images Special-purpose acquisitiebedrijven, of SPAC's, die fondsen werven op de openbare markt met als enig doel een privébedrijf op te nemen en naar de beurs te brengen, werden de lieveling van Wall Street tijdens de COVID-19-pandemie. In 2020 gingen 248 bedrijven naar de beurs door middel van fusies met SPAC's, volgens SPAC-gegevens , meer dan het aantal van dergelijke deals in de voorgaande tien jaar samen.
De rage zette zich voort in 2021. Alleen al in het eerste kwartaal zijn bijna 300 SPAC-fusies ingediend. De uitgifte kwam echter abrupt tot stilstand in april, met slechts 10 deals die deze maand tot nu toe zijn aangekondigd, een daling van 90 procent ten opzichte van maart, volgens gegevens van SPAC-onderzoek .
De totale marktwaarde van SPAC-fusies is eveneens gedaald. CNBC's SPAC Post Deal Index , dat bestaat uit de grootste SPAC's (die een doel hebben aangekondigd of een fusie hebben voltooid) in de afgelopen twee jaar, is tot nu toe met meer dan 20 procent gedaald.
De vertraging maakt deel uit van een reactie van de markt op een dreigend hardhandig optreden van de regelgeving op de oververhitte SPAC-ruimte. Vorige week heeft de Securities and Exchange Commission boekhoudkundige richtlijnen uitgegeven die SPAC-warrants zouden classificeren als verplichtingen in plaats van eigen vermogen. Net als bij call-opties, geven warrants beleggers het recht om in de toekomst aandelen van een bedrijf te kopen tegen een bepaalde prijs. Wanneer aandelenkoersen stijgen, kunnen beleggers snel profiteren door hun warrants uit te oefenen.
Hoewel de SEC-richtlijnen geen invloed hebben op de bedrijfsvoering, zullen sommige SPAC's, als deze wet wordt, terug moeten gaan en hun financiële resultaten moeten herzien om de warrants correct te verantwoorden, wat hun IPO-proces zou kunnen vertragen. De impact zal afhangen van een aantal factoren, zoals waar een bedrijf zich in de levenscyclus van een SPAC-fusie bevindt en specifieke voorwaarden van warrants.
Warrants zijn een veelvoorkomend kenmerk in SPAC-deals. Bij het uitbrengen van de richtlijnen zegt de SEC zich zorgen te maken dat dit een breder probleem is in plaats van slechts een of twee specifieke bedrijven, zei Brendan Quigley, een effectenhandhavingspartner bij het advocatenkantoor Baker Botts en een voormalig federaal officier van justitie in het zuidelijke district. van de Securities and Commodities Fraud Unit van New York.
De waarschuwing stuurt enkele van de grootste SPAC-investeerders een koude rilling. Het SPAC-fenomeen zal slecht aflopen en veel slachtoffers maken, Paul Marshall, mede-oprichter van de hedgefondsgigant Marshall Wace vertelde Bloomberg deze week. Het bedrijf heeft meer dan $ 1 miljard aan blootstelling aan SPAC's via zijn Eureka-hedgefonds van $ 21 miljard.
Quigley is minder pessimistisch. Het SPAC-concept is prima. Het is meestal tijdens de uitvoering waar problemen ontstaan, vertelde hij aan Braganca. Het is moeilijk voor te stellen dat de SPAC [trend] nog sneller wordt dan voorheen. Maar tegelijkertijd denk ik niet dat deze warrant-uitgifte op zichzelf een einde zal maken aan SPAC-deals. Bedrijven zullen passende beoordelingen maken, doen wat ze moeten doen en verder gaan.
