Marktexperts wegen in op de volgende grote fusies en overnames in de media

Een voedselketen wordt gedefinieerd als een hiërarchische reeks organismen die afhankelijk zijn van de volgende als voedselbron. Dit suggereert dat de entropie van de ongecontroleerde wildernis slechts een instinctieve, natuurlijke orde is die zich voordoet als chaos. Haaien eten witvissen, leeuwen eten gazellen en de hele wereld draait maar door. We begrijpen dat de natuurlijke wereld wordt geregeerd door zo'n lineair survivalisme, maar we erkennen zelden dat de onnatuurlijke wereld die we hebben gecreëerd-die van bedrijfskunde en economie-is ookgedicteerd door dezelfde darwinistische wetten.

De sterke jaagt op de zwakken, of ziet op zijn minst elke denkbare kans om sterker te worden in het oog- zelfs ten koste van anderen.In het media- en entertainmentlandschap gebeurt dit regelmatig via fusies en overnames. AT&T verwierf Time Warner in een mijlpaalovereenkomst van $ 85 miljard; The Walt Disney Co. heeft 20th Century Fox opgeslokt voor $ 71 miljard; Comcast liet $39 miljard op Sky vallen; en Viacom en CBS zijn opnieuw gefuseerd om een ​​nieuw bedrijf te vormen met een waarde van ongeveer $ 30 miljard. Schaalvergroting in media is puur vleesetend: het ene bedrijf voedt zich met het andere. Het is bijna Shakespeariaans in zijn dodelijke eenvoud.

Hoewel er al grote dominostenen zijn gevallen, komt er ongetwijfeld nog meer. Een tijger kan immers zijn strepen niet veranderen, en de steeds volatielere entertainmentmedia-industrie kan niet worden verzadigd in een tijd van conglomeraathonger. Dus spraken we met een handvol branche-experts in een poging om realistische potentiële fusies en overnames aan de horizon te identificeren.

Mary Ann Halford, voormalig Fox EVP en senior adviseur bij OC&C Strategy

Halford gelooft dat de eerste vraag die onder dit overkoepelende onderwerp moet worden aangepakt, is het identificeren van de belangrijkste spelers die nog over zijn in de media en entertainment. Voor haar is die lijst met AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment en MGM Entertainment.

Met betrekking tot Discovery en Lionsgate heeft Liberty Media (gecontroleerd door John Malone) een aanzienlijk belang, wat interessante deals zou kunnen opleveren, zei Halford.

Steve Birenberg, oprichter van Northlake Capital Management

Birenberg, een expert op financieel gebied, kijkt naar Lionsgate voor een overname. Ik weet niet precies door wie, zegt hij, maar ViacomCBS is het meest logisch als en wanneer ze bewijzen dat hun fusie werkt en hun aandelenkoersen veel hoger zijn dan hier.

Ondanks aanhoudende speculatie in de industrie, gelooft Birenberg niet dat Apple een studio zal verwerven, omdat hij het niet nodig acht om de prioriteit van hun productservices te vergroten. Als Apple iets zou verwerven, denk ik dat Roku de slimme zet zou zijn, merkte hij op.

Net als anderen die hier worden geciteerd, beschouwt hij Discovery Communications als een belangrijk doelwit, dankzij de non-fictiestrategie op de hoogste verdieping en de gezonde balans. Hoewel er niet meteen een voor de hand liggende partner in je opkomt, zijn er niet-traditionele alternatieven waar de niet-gescripte inhoud van Discovery zich voor leent.

Paul Dergarabedian, Senior Media Analist voor Comscore

Dergarabedian gelooft dat we getuige zijn van de grootste omwenteling in de geschiedenis van de media-industrie. Vanuit een praktisch perspectief - omdat er zoveel inhoud is dat het overweldigend kan zijn - kan de toekomst draaien om consolidatie, zegt hij. De vraag die hem bezighoudt is: hoe krijgen we al deze inhoud op één plek?

Afgezien van Roku en Apple TV met streaming-apps voor verschillende diensten, zijn de concurrenten niet bezig met het gemakkelijk maken voor consumenten om toegang te krijgen tot een schat aan inhoud. Het enorme aantal opties kan voor sommigen de belangrijkste barrière zijn voor adoptie.

Toekomstige fusies zullen worden gedicteerd door technologie met onverwachte spelers die misschien nog niet eens bestaan, de industrie aansturen, voorspelt hij. We moeten onze geest openstellen voor het snijvlak van technologie en inhoud. Sony was een tech-first bedrijf toen ze Columbia Pictures kochten; Netflix begon met het verkopen van dvd's en is nu een volwaardige studio. Als we 20 tot 30 jaar terugreizen, hadden we ons de entertainmentindustrie van vandaag met streaming en alles niet kunnen voorstellen. Dus de toekomst zal waarschijnlijk een manifestatie zijn van wat we ons nog niet eens bewust zijn.

Mark Williams, Chief Revenue Officer, Amerika, voor Merrill Corporation

Williams merkt op dat het sluiten van fusies en overnames in de technologie-, media- en telecomsector (TMT) gezond blijft, met $ 324,2 miljard in 2018 en een groei die naar verwachting in 2019 en daarna zal aanhouden. Zoals we bespraken in onze recente Technologie, media en telecommunicatie (TMT) M&A Spotlight-paneel , dit is het resultaat van het feit dat technologie zo ingebed is in de zakenwereld, dat de mogelijkheid tot fusies en overnames niet binnen technologie of een specifieke industrie ligt, maar op het snijvlak van beide, zei hij.

Gebaseerd op discussies van Merrill's (TMT) M&A Spotlight-panel, kan interactieve inhoud zoals videogames in de toekomst het grootste groeipotentieel bieden binnen TMT. Deze baan zal naar verwachting op de lange termijn een katalysator worden voor het sluiten van fusies en overnames, legt Williams uit.

Gaming is geëvolueerd en is erg sociaal, multi-player en online gedreven geworden. Deze verschuiving kan worden toegeschreven aan de technologie zelf. Mensen hebben de neiging om videogames op hun mobiele apparaten te spelen, en na verloop van tijd, naarmate spelers meer toegewijd raken aan gamen, abonneren ze zich vaak op cloudgebaseerde platforms.

Dock David Treece, senior financieel analist bij FitSmallBusiness.com

Tijdens de winstoproep van Disney eerder deze maand zei CEO Bob Iger dat het bedrijf geen grote stukken wilde toevoegen na de overnames van Pixar, Marvel, Lucasfilm en 20th Century Fox in de afgelopen 15 jaar. Maar hoe lang houdt deze houding stand, vooral nu Iger in 2021 aftreedt?

Het is logisch dat Disney de fusie- en overnameactiviteiten in de nabije toekomst zou vertragen omdat het Fox probeert te absorberen, maar deze pauze zal waarschijnlijk slechts tijdelijk zijn, zei Treece. In de tussentijd denk ik dat we op zoek kunnen gaan naar extra acquisities van Netflix, dat vandaag alleen maar met acquisities bezig is.

Treece verwacht dat Netflix zich richt op kleinere productiebedrijven en kleinere streamingdiensten die technologische innovaties bieden die Netflix graag zou willen bezitten. Hij wijst Discovery ook aan als een potentiële mover-and-shaker.

Elk van deze bedrijven heeft een netto-omzet van meer dan $ 1 miljard per jaar (ongeveer 10 procent van Disney's netto-inkomsten) en zal waarschijnlijk proberen te profiteren van de vertraging van Disney om strategisch te groeien om te concurreren met de nieuwe gigant van Disney-Fox.

Sam Williamson, oprichter van Streaming Movies Right

Williamson wijst op een specifieke niche waarop Apple zich zou moeten richten als het inderdaad op zoek is naar een overname.

Wat we hebben opgemerkt, is dat Netflix een duidelijk voordeel heeft ten opzichte van Disney, en dat veel mensen dol zijn op de horrorcontent die Netflix uitbrengt, zei hij. Dus als Apple aan deze paardenrace wil deelnemen, zou de volgende grote overname die we zouden kunnen zien, zijn dat Apple probeert een van de meer succesvolle horrorstudio's te verwerven, zodat ze meer horrorcontent op hun platform kunnen plaatsen.

Williamson merkt op dat Netflix minstens één fatsoenlijke horrorfilm per maand produceert, terwijl Disney een reeks horrorfilms heeft om ze een tijdje mee te laten gaan. Hoewel Apple een pact met meerdere foto's heeft gesloten met indiestudio A24, produceert de productiecyclus van laatstgenoemde over het algemeen drie horrorfilms per jaar. Ik denk niet dat die output genoeg zou zijn om mensen weg te trekken van Netflix, dus ze zullen waarschijnlijk de productie van content moeten opvoeren, zegt hij.