Warren Buffett, voorzitter van Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal/Mint via Getty Images Al meer dan een jaar is beleggende legende Warren Buffett op zoek naar iets ter grootte van een olifant met $128 miljard aan contanten op de balans van zijn investeringsmaatschappij Berkshire Hathaway. Hij heeft het nog niet gevonden, en de potentiële mega-overname heeft de interesse gewekt van Wall Street-investeerders en toevallige miljardair-watchers.
In zijn brief 2019 2019 aan de aandeelhouders van Berkshire, een jaarlijks document dat religieus wordt gelezen door professionele beleggers, dat zaterdag werd vrijgegeven, bevestigde Buffett zijn voornemen voor de grote aankoop en omschreef hij zijn drie criteria voor het ideale doelwit.
ZIE OOK: Warren Buffett's On-Again, Off-Again Lunch Date kwam eindelijk opdagen - voor het diner
Ten eerste moeten ze een goed rendement behalen op het netto materiële kapitaal dat nodig is voor hun bedrijf, schreef de voorzitter van Berkshire. Ten tweede moeten ze worden geleid door bekwame en eerlijke managers. Ten slotte moeten ze beschikbaar zijn tegen een redelijke prijs.
Hoewel dit klinkt als eenvoudige en redelijke verzoeken om een zakelijke deal die miljarden dollars waard kan zijn, bekende Buffett dat bedrijven die daadwerkelijk aan alle drie de criteria voldoen, onmogelijk te vinden lijken. Als we dergelijke bedrijven zien, zouden we er de voorkeur aan geven om er 100 procent van te kopen, schreef hij. Maar de kansen om grote acquisities te doen die over onze vereiste eigenschappen beschikken, zijn zeldzaam.
In het afgelopen jaar zijn verschillende bedrijven naar voren geschoven door degenen die bekend zijn met de investeringsgewoonten van Buffett als mogelijke keuzes voor Berkshire. die inbegrepen FedEx, Tiffany & Co. (dat in oktober door LVMH werd overgenomen) en softwaredistributeur Tech Data Corp.
Bij het bekijken van mijn ongelijke staat van dienst, heb ik geconcludeerd dat overnames vergelijkbaar zijn met een huwelijk, dacht de 89-jarige investeerder op zijn 50-jarige staat van dienst in de M&A-ruimte, heel geestig. Ze beginnen natuurlijk met een vreugdevolle bruiloft, maar dan neigt de realiteit af te wijken van de pre-huwelijkse verwachtingen. Soms, wonderbaarlijk, levert de nieuwe vakbond gelukzaligheid die de verwachtingen van beide partijen te boven gaat. In andere gevallen is de desillusie snel. Als ik die beelden toepast op bedrijfsovernames, moet ik zeggen dat het meestal de koper is die voor onaangename verrassingen komt te staan. Het is gemakkelijk om dromerige ogen te krijgen tijdens zakelijke verkering.
In navolging van die analogie zou ik zeggen dat ons huwelijksregister grotendeels acceptabel blijft, voegde hij eraan toe, waarbij alle partijen tevreden zijn met de beslissingen die ze lang geleden hebben genomen. Sommige van onze tie-ups waren positief idyllisch. Een veelbetekenend aantal heeft me echter al te snel doen afvragen wat ik dacht toen ik het voorstelde.
Elders in de 14 pagina's tellende brief aan aandeelhouders besprak Buffett in detail Berkshires financiële prestaties in verzekeringen, energie en andere niet-verzekeringssectoren, evenals beleggingen in gewone aandelen, waaronder zijn veel gepubliceerde belangen in Apple, American Express en Coca-Cola.
In het laatste deel hebben Buffett en zijn oude rechterhand, Charlier Munger, 96, een ander onderwerp aangeroerd dat aandeelhouders diep raakt: wat zal er met Berkshire gebeuren als Buffett en Munger er niet meer zijn?
Charlie en ik zijn lang geleden de urgentiezone binnengegaan [wat betreft leeftijd]. Dat is niet bepaald goed nieuws voor ons. Maar de aandeelhouders van Berkshire hoeven zich geen zorgen te maken: uw bedrijf is 100 procent voorbereid op ons vertrek, verzekerde Buffett investeerders, en benadrukte dat zowel zijn familie als de families van Munger bijna volledig voor eeuwig in het bedrijf zijn geïnvesteerd.
De Mungers hebben Berkshire-holdings die alle andere investeringen van de familie in de schaduw stellen, en ik heb 99 procent van mijn vermogen in Berkshire-aandelen ondergebracht, schreef hij. Ik heb nog nooit aandelen verkocht en ben ook niet van plan dit te doen...Vandaag geeft mijn testament de executeurs - evenals de trustees die hen zullen opvolgen om mijn nalatenschap te beheren nadat het testament is gesloten - specifiek op om geen Berkshire-aandelen te verkopen.
