(Foto door Getty Images) Ik stond in de atriumingang van Steve Cohens SAC-hedgefonds en wachtte tot de man zelf me een baan aanbood.
Ik had elke mogelijke combinatie van e-mailadressen voor hem geprobeerd en bleef hem updates sturen over hoe mijn handel verliep. Dit was ongeveer een decennium geleden. Ik had geen idee of ik hem zou bereiken.
Ten slotte schreef hij terug: What's your IM?
Toen zijn we begonnen met instant messaging. En toen vroeg hij me om naar zijn kantoor te rijden. Ik was er de volgende dag. Ik was jaloers op iedereen die op kantoor rondliep. Zij waren goed genoeg om daar te werken, maar ik niet. Misschien deze keer.
Ik liet hem een boek zien dat ik over handel heb geschreven. Ik hou van dit spul, zei hij en gooide het boek op de stoel. Hij zei tegen me: je krijgt betere economie voor mij dan wanneer je het alleen probeert te redden.
Dus besloten we iets uit te testen. Voor elke transactie zou ik hem direct een bericht sturen over de transactie, en dan kan hij zien hoe ik werk.
Geen probleem, dacht ik. Ik had een winnende reeks met bijna 100 winnende transacties op rij.
Toen de volgende zeven transacties die ik hem stuurde, verloor ik geld. Ik was kapot. Ik ben gestopt met hem te berichten. Wat is er gebeurd? hij heeft me een keer geschreven. Maar ik was te beschaamd om te reageren. Ik wilde daar heel graag werken. De droom was voorbij. Uiteindelijk verliet ik de industrie.
Nu betaalt meneer Cohen een boete. Dat betekent gewoon dat hij wil dat iemand hem niet meer lastigvalt.
Maar ik moet wel zeggen dat iedereen die denkt dat ze het op dit moment in de handel of hedgefondsbusiness kunnen maken, crack rookt. Je kunt net zo goed je geld in die pijp stoppen en hem ook roken.
Drie soorten mensen, en enkel en alleen drie soorten mensen, geld verdienen op de aandelenmarkt.
1. Mensen die voor altijd vasthouden. Bill Gates en Warren Buffett hebben bijvoorbeeld vrijwel voor altijd aandelen van hun eigen bedrijven, respectievelijk Microsoft en Berkshire Hathaway, en dat is het grootste deel van hun vermogen. Ze zijn de rijkste mensen in de geschiedenis, dus dit lijkt een goede techniek: bouw iets van waarde en rijd erop tot je sterft.
2. Mensen die een biljoenste van een seconde vasthouden: hoogfrequente handelaren handelen duizenden of zelfs miljoenen keren in een seconde. Ze nemen kleine arbitrages en tellen ze gedurende de dag op. Ze hebben zelden een verliezende dag. Wie doet dit? Goldman Sachs, enkele van de grotere hedgefondsen (inclusief Cohen's) en iedereen die het geld heeft om rechtstreeks naar de beurzen over te schrijven.
3. Mensen die iets raars doen. In de jaren 80 handelde het in lelijke rommelobligaties. In de jaren 90 was er een truc genaamd het spelen van de kalender. U zou miljoenen transacties doen met een makelaar als Goldman Sachs. Je zou aan beide kanten van de handel spelen, dus je zou maar een klein beetje geld verliezen. De makelaars zouden een ton aan vergoedingen krijgen. Wat zou je krijgen? Een grote toewijzing bij een internet-IPO. U zou de kalender controleren om er zeker van te zijn dat u op het juiste moment op de juiste plaats handelde. Misschien niet toevallig, De New York Post rapporten dat SAC S&P sinds 2010 niet heeft verslagen over handel met voorkennis.
Een andere truc in de jaren '90 waren Reg S-transacties. Zoek het op. Veel mensen gingen naar de gevangenis.
In de vroege jaren 2000 was het de timing van beleggingsfondsen. Een grote hedgefondsmanager vertelde me: Toen ik hoorde dat Eliot Spitzer aan de andere kant van de lijn zat, zei ik gewoon tegen mijn secretaresse dat hij meer dan 80 miljoen dollar moest overmaken, en toen lieten ze me met rust. Andere hedgefondsmanagers vochten en betaalden veel hogere boetes. Een voormalige investeerder van mij vecht er nog steeds tegen voor de rechtbank in Engeland. Ik kan niet opgeven, vertelde hij me. In de VS is het O.K. te falen en verder te gaan. In het VK ben je voor altijd schuldig.
Halverwege de jaren 2000 waren het transacties in een dodelijke spiraal. En toen was het eindelijk de opgeblazen, door hypotheken gedekte effectenhandel.
Toen kwam er een einde aan. Het enige dat overblijft, de enige manier waarop iemand geld kan verdienen (behalve 1 en 2 hierboven), is handel met voorkennis.
Maar handel met voorkennis is een zeer grijs gebied. Als een deskundige bij een bedrijf u een mening geeft over de branche, geeft hij u dan voorwetenschap?
Een ander probleem: als er toch voorkennis plaatsvindt, moet dit dan gewoon legaal zijn en correct worden weerspiegeld in de prijs van het aandeel? Nogmaals: wie weet?
Ik heb jarenlang gehandeld. Het was erg stressvol voor mij. Ik voelde het bloed door mijn lichaam stromen totdat ik dacht dat ik een hartaanval zou krijgen.
Op sommige dagen werd ik vroeg wakker en ging ik naar de kerk aan de overkant van de straat en bad tot Jezus, Jezus, ik hoop dat je genoeg van me houdt om vanmorgen de toekomst in de premarket te laten stijgen.
Ik ben Joods. Mijn gebeden werden zelden verhoord.
De enige manier om geld te verdienen is door waarde te leveren aan mensen. Probeer niet rijk te worden door een dwaas spel te spelen.
Uiteindelijk ben ik een aantal bedrijven begonnen in andere sectoren. Uiteindelijk heb ik wat boeken geschreven. Uiteindelijk deed ik andere dingen met mijn leven en begon ik weer van mijn ochtenden te genieten.
Steve Cohen betaalde deze week een boete van 1,8 miljard dollar. Ik hoop dat hij op een dag ook weer van zijn ochtenden kan genieten.
